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IPO双城记:港股“量”压Binance 币安 ——比特币、以太币等加密货币交易平台2025美股美股“概念”为王

2025-10-01 10:05:09
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  值得留意的是,尽管中概股显著跑赢美股大盘,纳斯达克中国金龙指数今年以来累涨28.69%,显著高于标普500指数的13.25%和纳斯达克指数的16.99%,但中概股的IPO活动显著放缓,尤其在第3季,在美股IPO的中概股只有10只,募资总额约7,454.1万美元,对比于美股IPO和港股IPO募资规模均显得微不足道,主要原因或在于美国证监会拟增加门槛,阻碍了中概股的赴美上市进程,这或也促使更多企业转道港交所上市。

  今年前三季,美股市场上首发募资总额超10亿美元的IPO有7宗,除了上述的三家公司外,还有LNG设施运营商Venture Global(VG.US)和英伟达(NVDA.US)支持的云服务公司CoreWeave(CRWV.US),以及网络安全公司Sailpoint Parent(SAIL.US),为今年以来美股市场上募资总额最高的三宗IPO,分别为17.50亿美元、15亿美元和13.80亿美元。此外,备受关注的稳定币第一股Circle(CRCL.US)募资总额也达到10.54亿美元。

  但值得注意的是,以上仅为截至8月末的数据,9月以来,又增加了许多公司提交申请,单是9月末的最后三个交易日,就有28家公司提交新申请,其中A股赴港的就有大金重工(002487.SZ)、百利天恒(688506.SH)、晶合集成(688249.SH)、利欧股份(002131.SZ)、贝达药业(300558.SZ)、长春高新(000661.SZ)、普源精电(688337.SH)、极米科技(688696.SH)、圣邦股份(300661.SZ)等。

  A股上市公司已成为港股IPO的绝对主力军,无论是宁德时代、恒瑞医药等龙头企业,还是天岳先进、蓝思科技等细分领域代表,纷纷选择赴港拓展融资渠道;未盈利生物科技公司更成为黑马,药捷安康、映恩生物等个股超两倍甚至近10倍的涨幅,印证了市场对创新药赛道的高度认可。而截至8月末331宗待处理上市申请、9月末最后三个交易日即有28家公司递表的态势,以及多家A股公司释放的赴港意向,更预示着第4季港股新股市场将延续热闹景象,成为全球企业融资的核心选择之一。

  美股市场虽在募资总额上不及港股,却凭借热门概念驱动展现出独特活力。第3季,AI与稳定币相关企业成为IPO吸金王:英伟达支持的CoreWeave、稳定币第一股Circle上市后分别斩获以倍数计的累计涨幅,数字资产交易平台Bullish、图形生成软件公司Figma等带有时尚科技标签的企业亦表现亮眼,反映出市场对高成长科创赛道的追逐。这一热度背后,既得益于美联储降息预期升温下资金对风险回报的偏好提升,也离不开英伟达、微软等科技巨头在AI与相关科创项目上的持续投入,为风投项目提供了估值提升与融资加速的土壤。从数据来看,今年214宗IPO申请同比增长33.8%,随着降息预期逐步落地,第4季美股IPO活动也有望保持蓬勃,科创概念仍将是市场关注的核心焦点。

  值得关注的是,中概股赴美上市的降温,进一步凸显了港股的分流效应。尽管纳斯达克中国金龙指数今年以来涨幅显著跑赢美股大盘,但第3季美股中概股仅10只完成IPO,7千多万美元的募资规模几乎可以忽略不计,美国拟提高中概股上市门槛是主要制约因素。这一变化不仅解释了港股IPO热情高涨的部分原因,也暗示了全球中资企业上市选择的再平衡——港交所凭借与内地市场的紧密联系、持续优化的制度环境,正成为中资企业家门口的优质融资平台。

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